El margen de mantenimiento es esencial para mantener una posición en el trading. Este artículo profundizará en el proceso de cálculo específicamente para el contrato perpetuo y de futuros de USDC. Ten en cuenta que el contrato de futuros y perpetuos de USDC solo está disponible en la cuenta de trading unificada.

 

 

¿Qué es el margen de mantenimiento?

El margen de mantenimiento es la cantidad mínima de margen que un trader debe mantener en su posición o cuenta para continuar manteniendo una posición. Cuando las pérdidas no realizadas hacen que el margen de posición en una posición o cuenta caiga por debajo del nivel de margen de mantenimiento requerido, se activará la liquidación.

 

A medida que los traders mantienen valores de contrato más altos (valor de posición + valor de la orden), el margen de mantenimiento requerido también aumentará en un porcentaje fijo a medida que el valor del contrato suba a un nivel específico.  Cada par de trading tiene su tasa base de margen de mantenimiento, que se ajusta de acuerdo con los cambios en los niveles de límite de riesgo.

 

Por ejemplo, cuando abres una posición BTC-PERP con un valor de posición de 100,000 USDC o menos, la tasa de margen de mantenimiento (MMR) requerida para la posición es del 0.4% del valor de la posición. Si el valor de la posición aumenta a 1 000 000 USDC, la MMR requerida también aumentará al 0,5 % del valor de la posición.

 

 

Para obtener más información sobre los límites de riesgo, consulta nuestra guía aquí.

 

 

 

Cálculo de la tasa de margen de mantenimiento (MMR)

La tasa de margen de mantenimiento (MMR) para cada posición se determina utilizando un cálculo basado en niveles de acuerdo con el nivel de margen del valor de la posición. Cualquier exceso más allá de un nivel en particular está sujeto al cálculo basado en la TMM del nuevo nivel.

 

Ilustración

La siguiente tabla muestra los parámetros de margen de los contratos XYZ-PERP.

 

 

Suponiendo que un trader entre en una posición larga de 100 contratos con un apalancamiento de 10x a 35 USDC, el valor de la posición del contrato sería de 3500 USDC.

 

Valor de posición = Cantidad del contrato x Precio promedio de entrada

       = 100 x 35 = 3500 USDC

 

Margen inicial = Valor de la posición / Apalancamiento

  = 35 x 100 / 10 = 350 USDC

 

Margen de mantenimiento = Valor de posición x MMR

                         = (1000 x 2%) + (1000 x 2,5%) + (1000 x 3%) + (500 x 3,5%)

            = 92,5 USDC

 

Esto significa que la posición puede soportar una pérdida máxima no realizada (calculada utilizando el precio de marca) de 257,5 USDC (350 USDC - 92,5 USDC) antes de que se produzca la liquidación.

 

 

Nota:

— El precio promedio de entrada para los contratos USDC es el precio promedio ponderado de entrada de tu posición durante el ciclo de liquidación actual, que se verá afectado por los aumentos en los tamaños de la posición. Al final de cada ciclo de liquidación, el precio de marca se convierte en el nuevo precio promedio de entrada. Para obtener más información, consulta el Mecanismo de liquidación de 8-Horas.

 

 

 

Fórmula

Ahora que comprendes cómo se calcula el margen de mantenimiento, como se ve en la ilustración anterior, el cálculo puede ser bastante tedioso cuando se trata de grandes valores de posición. Por lo tanto, en aras de la simplicidad, podemos utilizar la siguiente fórmula para calcular el margen de mantenimiento de la posición.

 

 

Valor de posición = Tamaño del contrato x Precio promedio de entrada

Margen de mantenimiento (MM) = (Valor de posición x MMR) - Deducción de margen de mantenimiento

 

mientras que,

Deducción de MM en el nivel n = Límite de riesgo en el nivel n-1 x (Diferencia entre MMR en el nivel n y el nivel n-1) + Deducción de MM en el nivel n-1

 

La TMM requerida para cada nivel de límite de riesgo y el importe de la deducción de margen de mantenimiento se pueden encontrar fácilmente en la página Parámetros de margen.

 

 

 

Ejemplos

La siguiente tabla muestra los parámetros de margen para BTC-PERP.

 

 

*La tabla anterior es simplemente una ilustración y no representa parámetros de margen reales. Consulta siempre esta página para obtener los parámetros de margen más actualizados.

 

 

Ejemplo 1

El trader A utiliza un apalancamiento de 10x y abre una posición corta de 100 ETH a un precio de 4000 USDC.

 

Valor de la posición = 100 x 4000 = 400 000 USDC (nivel 4)

Margen inicial = 400,000 / 10 = 40,000 USDC  

Margen de mantenimiento = 400,000 x 3.5% - 3,000 = 11,000 USDC

 

Esto significa que la posición puede soportar una pérdida máxima no realizada de 29,000 USDC  (40,000 USDC  - 11,000 USDC ) antes de que se active la liquidación.

 

Suponiendo que el ciclo de liquidación es a las 8AM UTC, el precio de marca es de 4200 USDC. El precio medio de entrada de la posición se actualiza a 4200 USDC.

 

El nuevo margen de mantenimiento requerido ahora se volverá a calcular de acuerdo con el precio promedio de entrada actual.

 

Nuevo margen de mantenimiento = 4200 x 100 x 3,5 % - 3000 = 11 700 USDC

 

 

 

Ejemplo 2

El trader B utiliza un apalancamiento de 10x y abre la posición larga de ETH-PERP de 50 ETH a 4000 USDC, al tiempo que tiene simultáneamente una orden límite de compra de 50 ETH a 3000 USDC.

 

Valor de posición = 50 ETH x 4000 = 200 000 USDC (nivel 2)

Margen de mantenimiento de posición = 200,000 x 2.5% - 500 = 4,500 USDC

Margen de mantenimiento de la orden = 50 ETH x 3,000 x 3.5% = 5,250 USDC

Margen de mantenimiento total requerido = 4500 + 5250 = 9750 USDC

 

Como resultado, podemos ver que cuando no se ejecuta una orden, el margen de mantenimiento de la orden se calcula en función de la TMM correspondiente del nivel determinado por (valor de posición + valor de la orden) en lugar del cálculo basado en niveles. La TMM requerida para el nivel de valor de posición de 200 000 USDC + valor de orden de 150 000 USDC es del 3,5 %.

 

Suponiendo que la orden de compra ya se ha ejecutado. El margen de mantenimiento total requerido ahora se ha convertido en:

 

Precio promedio de entrada = [(50 x 4,000) + (50 x 3,000)] / 100 = 3,500 USDC

Valor de la posición = 100 ETH x 3500 = 350 000 USDC (nivel 4)

Margen inicial = 350,000 / 10 = 35,000 USDC

Margen de mantenimiento = 350,000 x 3.5% - 3,000 = 9,250 USDC

 

Una vez completada la orden, el margen de mantenimiento total requerido se reduce a 9250 USDC. Esto significa que la posición puede soportar una pérdida máxima no realizada de 25,750 USDC (35,000 USDC - 9,250 USDC) antes de que se active la liquidación.

 

 

 

Visualización de margen de mantenimiento en la pestaña Posición

El margen de mantenimiento (MM) requerido por la posición se puede encontrar en la pestaña Posición.

 

 

Es posible que note que el MM que se muestra en la pestaña de posición será alto debido a que incluye la tarifa estimada para cerrar la posición.

 

La tarifa estimada de cierre para posiciones largas y cortas se calcula de forma ligeramente diferente de la siguiente manera:

 

Tarifa estimada de cierre (posición larga) = Valor de posición × (1 − 1 / Apalancamiento ) × Tasa de tarifa de taker

 

Tarifa estimada de cierre (posición corta) = Valor de posición × (1 + 1 / Apalancamiento) × Tasa de tarifa de taker

 

 

Ejemplo

Revisando el Ejemplo 1, el Trader A mantiene una posición corta de contrato de 100 ETH a un precio de 4000 USDC con un apalancamiento de 10x.

 

Margen de mantenimiento (MM) = 11,000 USDC

Tarifa estimada para cerrar posición = 100 × 4000 × (1 + 1/10) × 0,055 % = 242 USDC

 

En este caso, el margen de mantenimiento total mostrado en la pestaña de posición será de 11 242 USDC (11 000 USDC + 242 USDC).

 

 

Suponiendo que el ciclo de liquidación es a las 8AM UTC, el precio de marca es de 4200 USDC. El precio medio de entrada de la posición se actualizará a 4200 USDC.

 

Nuevo margen de mantenimiento requerido = 11,700 USDC

Nueva tarifa estimada de cierre = 100 × 4200 × (1 + 1/10) × 0,055 % = 254,1

 

El margen de mantenimiento que se muestra en la pestaña de posición se actualizará a 11 954,1 USDC (11 700 USDC + 254,1 USDC).

 

 

 

Conclusión

Comprender el proceso de cálculo tanto para los márgenes de posición como para el mantenimiento de órdenes es esencial para que los traders gestionen su riesgo de forma eficaz en Bybit. Al comprender cómo se calculan estos márgenes, los traders pueden tomar decisiones informadas para reducir el riesgo de liquidación y optimizar sus estrategias de trading.