El reequilibrio es un proceso para asegurar que las posiciones de contratos perpetuos del activo subyacente se ajustarán de manera dinámica, ya sea incrementando o reduciéndo, para alcanzar el apalancamiento objetivo. El mecanismo de reequilibrio se activará automáticamente cuando el apalancamiento real esté fuera del rango de apalancamiento objetivo.  

 

¿Cómo se reequilibran los tokens apalancados de Bybit?

Los tokens apalancados de Bybit tienen un rango de apalancamiento objetivo. El mecanismo de reequilibrio solo se activa cuando el apalancamiento real se excede del rango objetivo fijado.

 

Usemos BTC3L como ejemplo y asumamos un rango de apalancamiento objetivo de [2,4]. El mecanismo de reequilibrio se activará automáticamente cuando el apalancamiento real sea ≥4x o ≤2x para lograr el apalancamiento objetivo de 3x. Por lo tanto, no hay riesgo de liquidación con los tokens apalancados.

 

Sin embargo, recuerda que el valor neto del activo (Net Asset Value, NAV) de un token apalancado podría caer a cero ya que el mecanismo de reequilibrio podría no poder seguir el ritmo de un mercado volátil, lo que resultaría en que el sistema no pueda ajustar adecuadamente las posiciones de contratos perpetuos del activo subyacente cuando el apalancamiento real varía por fuera del rango objetivo durante movimientos de mercado extremos. 

 

Después de que los tokens apalancados se reequilibran, la información de reequilibrio, como la hora de reequilibrio (UTC), el cambio de una posición en la cesta y los ajustes de reequilibrio, se mostrarán en Historial de reequilibrio en la página Acerca de este token apalancado. Puedes ver el historial de todos los eventos de reequilibrio en esta columna.

 

 

Nota: No puedes comprar o redimir tokens durante el reequilibrio.

 

Ejemplo

Veamos un ejemplo sobre cómo funciona el mecanismo de reequilibrio de Bybit.

 

En este ejemplo, el Trader A abrió una posición del token apalancado BTC3L. 

 

Condiciones

Precio de contrato perpetuo de BTCUSDT: $40,000

Apalancamiento: 3 veces

Rango de apalancamiento objetivo: [2,4]

NAV inicial: 10 USDT

Cesta: Posiciones largas de contratos perpetuos de BTC/USDT por un valor de 300 BTC

Suministro en circulación: 400,000 

 

Durante el período en que mantuvo la posición, el precio del contrato perpetuo de BTCUSDT y el valor neto del activo de BTC3L cambia de la siguiente manera:

	Precio de un contrato perpetuo de BTCUSDT	Cambio en el valor neto del activo de BTC3L	ROI de BTC3L en un período de 5 días
Día 1	$40,000	0%	−8.33%
Día 2	$44,444	33.33%
Día 3	$40,000	0%
Día 4	$35,556	−33.33%
Día 5	$40,000	−8.33%

 

Día 1

• Precio de contrato perpetuo de BTCUSDT: $40,000
• NAV inicial: 10 USDT
• Apalancamiento real: 3 veces

 

Día 2

El precio del contrato perpetuo de BTCUSDT se incrementó en un 11.11% (desde $40,000).

• Precio de contrato perpetuo de BTCUSDT: $44,444
• NAV: 13.3333
• Cambio acumulado en el NAV: 33.33% 
• Apalancamiento real: 2.5 veces

 

Los valores que se muestran arriba se basan en los siguientes cálculos:

 

Fórmula

NAV = NAV inicial × (1 + Apalancamiento × Cambios en el precio del token apalancado)

Cambio acumulado en el NAV = (NAV - NAV inicial) / NAV inicial

Apalancamiento = Cesta × Precio del activo subyacente / (NAV del token apalancado × Suministro en circulación)

 

NAV = 10 × [1 + 3 × (44,444 − 40,000)/40,000] = 13.3333     

Cambio acumulado en el NAV = (13.3333 − 10)/10 = 33.33% 

Apalancamiento real = (300 × 44,444)/(13.3333 × 400,000) = 2.5 veces

 

Día 3

• Precio de contrato perpetuo de BTCUSDT: $40,000
• NAV: 10
• Cambio acumulado en el NAV: 0% 
• Apalancamiento real: 3 veces

 

Día 4

• Precio de contrato perpetuo de BTCUSDT: $35,556
• NAV: 6.667
• Cambio acumulado en el NAV: −33.33%
• Apalancamiento real (antes del reequilibrio): 4 veces

 

Los valores que se muestran arriba se basan en los siguientes cálculos:

 

NAV = 10 × [1 + 3 × (35,556 − 40,000)/40,000] = 6.667     

Apalancamiento = 300 × 35,556/(6.667 × 400,000) = 4 veces

              

Dado que el apalancamiento real es igual a 4x, se activa el mecanismo de reequilibrio y el sistema reduce las posiciones de contratos perpetuos del activo subyacente en la cesta.

 

Fórmula

Posición actual = Cesta × Precio del activo subyacente

Posición objetivo = NAV × Suministro en circulación × Apalancamiento objetivo

Posición de reequilibrio = (Posición objetivo − Posición actual) / Precio del activo subyacente

 

Posición actual = 300 × 35,556 = 10,666,800  

Posición objetivo = 6.667 × 400,000 × 3 = 8,000,400

Posición de reequilibrio = (8,000,400 − 10,666,800)/35,556 = −75

          

Apalancamiento real (después de reequilibrio) = (300−75) × 35,556/(6.667 × 400,000) = 3

                                                

El sistema reduce las posiciones de contratos perpetuos del activo subyacente vendiendo 75 contratos perpetuos de BTCUSDT. Las posiciones se ajustan para asegurar que el apalancamiento real regrese al apalancamiento objetivo.

- Nota: El reequilibrio mediante la adición de más contratos no se activará en caso de que se alcance el límite máximo de posiciones para el contrato perpetuo.
 

Día 5

• Precio de contrato perpetuo de BTCUSDT: $40,000
• NAV: 9.167
• Cambio acumulado en el NAV: −8.33%
• Apalancamiento real: 2.45 veces

 

En el día 5, el precio del contrato perpetuo de BTCUSDT cayó a $40,000, que es el precio que BTC3L se compró el primer día. Así, BTC3L registró una pérdida de −8.33%. Esto se debe al hecho de que el reequilibrio erosionó el NAV del token apalancado.

 

En un mercado volátil, el apalancamiento real puede exceder frecuentemente el rango de apalancamiento objetivo, lo que significa que el mecanismo de reequilibrio se activará para mantener el apalancamiento dentro del rango objetivo. Por lo tanto, los tokens apalancados no son adecuados para inversiones a largo plazo.