Ikhtisar Derivatif

Jenis Kontrak

Derivatif adalah instrumen keuangan yang memperoleh nilai dari performa suatu aset yang mendasarinya. Umumnya, derivatif digunakan untuk mengelola risiko keuangan dengan memungkinkan pihak-pihak melakukan lindung nilai terhadap potensi pergerakan harga pasar yang merugikan.

Kontrak Perpetual

Berbeda dengan kontrak futures tradisional, kontrak perpetual merupakan jenis derivatif yang tidak memiliki tanggal kedaluwarsa atau tanggal penyelesaian. Kontrak perpetual Bybit memiliki margin dalam bentuk USDT, USDC, dan aset dasar (dikenal juga sebagai margin koin).

Mekanisme Pendanaan: Proses ini memerlukan pertukaran biaya pendanaan antara pemegang posisi long dan short setiap 8 jam, berdasarkan tingkat pendanaan. Pertukaran ini bergantung kepada posisi terbuka pada cap waktu tertentu (pukul 07.00 WIB, 15.00 WIB, dan 23.00 WIB).

Ketika tingkat pendanaan positif, pemegang posisi long membayar pemegang posisi short.

Ketika tingkat pendanaan negatif, pemegang posisi short membayar pemegang posisi long.

Penghitungan Biaya Pendanaan adalah: Biaya Pendanaan = Nilai Posisi + Tingkat Pendanaan.

Untuk detail tingkat pendanaan, klik di sini.

Kontrak Berjangka

Kontrak futures Bybit diberi margin dalam USDC dan aset dasar.

Tanggal kedaluwarsa didasarkan pada hari terakhir periode berikut: Minggu ini, minggu depan, minggu ketiga, bulan ini, bulan depan, bulan ketiga, kuartal saat ini, dan kuartal berikutnya.

Penyelesaian: Harga penyelesaian didasarkan pada harga indeks rata-rata dalam setengah jam terakhir sebelum kedaluwarsa. Waktu penyelesaian adalah pukul 15.00 WIB pada tanggal kedaluwarsa. Kontrak USDC bersifat "diselesaikan secara tunai", artinya penjual kontrak membayar hasil dalam bentuk USDC kepada pembeli alih-alih mentransfer aset yang mendasarinya. Kontrak inverse diselesaikan dalam aset yang mendasarinya.

Kontrak Opsi

Penawaran opsi Bybit adalah opsi bergaya Eropa dengan BTC atau ETH sebagai aset dasarnya. Penetapan harga opsi ini ditentukan menggunakan Harga Terakhir Diperdagangkan (LTP) dari aset dasar dan volatilitas tersirat, dengan penyelesaian dan margin dalam USDC.

Jenis Margin

Dalam perdagangan derivatif, margin bertindak sebagai jaminan untuk memegang posisi. Margin Awal adalah jumlah yang diperlukan untuk membuka (atau meningkatkan) suatu posisi, sedangkan Margin Pemeliharaan adalah jumlah minimum yang harus dipertahankan agar posisi tetap terbuka.

Harga Indeks

Harga Indeks diperoleh dari rata-rata tertimbang (weighted average) atas beberapa kutipan bursa spot, disesuaikan dengan kegunaan data dan faktor penyesuaian bobot. Harga spot bursa referensi akan ditimbang berdasarkan volume perdagangan dan jarak harga dari harga rata-rata tertimbang volume (volume-weighted average price).

Untuk penghitungan harga indeks, klik di sini.

Harga Penanda

Harga Penanda, yang digunakan oleh bursa untuk memperkirakan nilai sebenarnya dari kontrak derivatif, berasal dari Harga Indeks, dan disesuaikan dengan faktor tambahan seperti Tingkat Pendanaan, yang mencerminkan biaya untuk memegang posisi terbuka di pasar. Dalam perdagangan, Harga Penanda pada dasarnya digunakan untuk:

Hitung laba dan rugi belum terealisasi.

Memicu likuidasi ketika Harga Penanda mencapai atau melampaui Harga Likuidasi.

Penghitungan Harga Penanda (Kontrak Perpetual) adalah:

Harga Penanda = Median (Harga 1, Harga 2, Harga Terakhir Diperdagangkan)

Harga 1 = Harga Indeks × [1 + Tingkat Pendanaan Terakhir × % Sisa Waktu untuk Pendanaan]

Harga 2 = Harga Indeks + Rata-Rata Pergerakan 5 Menit

Rata-Rata Pergerakan 5 menit = Rata-Rata Pergerakan [(Harga Penawaran + Harga Permintaan) / 2 - Harga Indeks] (diambil sampelnya satu kali per detik selama 5 menit terakhir)

Penghitungan Harga Penanda (Kontrak Futures) adalah:

Harga Penanda = Harga Indeks * (1 + Tarif Dasar)

Penghitungan Harga Penanda (Kontrak Opsi) adalah:

Model Black-76 dengan input harga forward, harga strike/harga kesepakatan, waktu kedaluwarsa, suku bunga, dan volatilitas tersirat (IV).

IV didasarkan pada: Spline Volatility Surface (Permukaan Volatilitas Spline), SABR Volatility Surface (Permukaan Volatilitas SABR)

Referensi

Untuk mendapatkan informasi selengkapnya mengenai Detail Kontrak, klik di sini.

Untuk mengetahui informasi selengkapnya mengenai Parameter Perdagangan, klik di sini.

Untuk mengetahui informasi selengkapnya mengenai Parameter Margin, klik di sini.