Uma Opção de Venda de Proteção é uma estratégia de gerenciamento de risco que os traders podem usar para controlar possíveis perdas em sua carteira de ativos por meio de contratos de opções. A estratégia é normalmente usada para gerenciar o risco de uma posição Long comprando Opções de Venda. Por exemplo, quando o comprador espera que o preço do ativo detido por ele vai subir, mas o preço cai devido a uma volatilidade imprevista no mercado.

 

Uma estratégia de Opção de Venda de Proteção é composta por um ativo detido e uma Opção de Venda. Um trader que usa essa estratégia de hedge pagará uma taxa para comprar uma Opção de Venda, que é chamada de prêmio.

 

 

Principais motivos para criar uma estratégia

Uma estratégia de Opção de Venda de Proteção é colocada em prática comprando Opções de Venda no mesmo valor contratual do ativo que você detém. Por exemplo, se você detém 1 BTC, você precisa comprar 1 BTC em  Opções de Venda.

 

Momento de entrada

Em primeiro lugar, os traders precisam descobrir o momento certo de comprar as Opções de Venda. 

 

Uma estratégia de Opção de Venda de Proteção pode ser uma boa ferramenta de gerenciamento de risco diante de um evento pré-estabelecido no mercado, mas não fica claro como isso vai afetar o mercado de investimento. Por exemplo, qualquer decisão tomada na próxima reunião do Federal Reserve (Fed), o Banco Central dos EUA, impactará o mercado de investimento, mas os traders não têm certeza sobre que tipos de desafios surgirão no mercado após a reunião.

 

Nesse cenário, pode ser uma boa ideia criar uma estratégia de Opção de Venda de Proteção comprando Opções de Venda antes da reunião. 

 

 

 

Período de validade 

O período de validade da Opção de Venda é o final do período de validade da estratégia de Opção de Venda de Proteção. Como as estratégias de Opção de Venda de Proteção são normalmente usadas para proteger contra mudanças incertas causadas por eventos do mercado, os traders devem se certificar de que a data de vencimento das Opções de Venda compradas corresponde ao período de validade da estratégia de Opção de Venda de Proteção.

 

Se você quiser proteger o risco de curto prazo, é uma boa ideia comprar Opções de curto prazo para criar uma estratégia de Opção de Venda de Proteção. Por exemplo, para se proteger contra incertezas decorrentes de eventos do mercado que acontecerão amanhã, seria adequado comprar Opções de Venda que vencem dentro de uma semana. Isso porque a volatilidade de preço das Opções de longo prazo é menor do que a das Opções de curto prazo, que podem não conseguir proteger bem os riscos.

 

De forma geral, as Opções de curto prazo são opções que vencem dentro de um mês, enquanto Opções de longo prazo são aquelas que vencem em mais de um mês.

 

 

 

Preço de exercício

O preço de exercício da Opção de Venda é uma forma de segurança para essa estratégia de hedge. Se o preço do ativo subjacente ficar abaixo do preço de exercício no vencimento da Opção, a perda do trader com a Opção de Venda usada em uma estratégia de Opção de Venda de Proteção é limitada.

 

Portanto, é essencial escolher o preço de exercício correto da Opção. De modo geral, as Opções at-the-money (ATM) são melhores, por causa de sua alta sensibilidade à volatilidade do mercado (conforme refletido nos valores delta e gama) e dos preços de Opção mais baixos (conforme refletido nos valores volatilidade implícita). As Opções ATM têm as seguintes vantagens:

• Probabilidade de exercício maior do que as Opções OTM.

• Preços de Opção relativamente razoáveis em comparação com Opções ITM.

 

Deve-se observar que a taxa de decaimento com o passar do tempo das Opções ATM é maior do que das Opções out-of-the-money (OTM) e in-the-money (ITM) quando outros fatores são idênticos. Além disso, quando o mercado é volátil, a volatilidade implícita das Opções ATM pode ser significativamente supervalorizada.

 

Devido às insuficiências das Opções ATM, quando os traders querem comprar opções de venda de longo prazo para criar uma estratégia de proteção, as Opções OTM também podem ser consideradas pelos três motivos que destacamos abaixo:

 

1. Para Opções OTM com o mesmo preço de exercício, o delta das Opções de longo prazo é maior do que o delta das Opções de curto prazo, o que significa que as Opções de longo prazo são mais sensíveis a flutuações de preço dos ativos do que as Opções de curto prazo.

2. O preço das Opções OTM é menor do que o preço das Opções ATM.

3. O valor das Opções OTM diminui mais lentamente com o passar do tempo do que o valor das Opções ATM.

 

 

 

Momento de saída

Como uma Opção de Venda de Proteção não é uma estratégia de gerenciamento de risco executada sozinha, é importante que os traders fechem suas posições no tempo certo, principalmente se possuírem Opções de Venda de longo prazo, independentemente das posições da Opção de Venda estarem dando lucro ou prejuízo.