2025-01-30 17:33:23维持保证金是在交易中用来避免强制平仓的关键机制。本文旨在详细解释 USDT 永续合约的维持保证金计算过程。
什么是维持保证金？
维持保证金是交易者在其账户中必须持续保有的最低保证金额，以保持当前仓位不被强制平仓。当未结亏损导致仓位或账户的实际保证金低于这一最低要求时，系统将自动触发强平。
随着交易者持有的合约价值（即仓位价值+订单价值）增加，达到更高的风险限额档位时，所需的维持保证金比例也会随之增加，相应的保证金金额也会提升。 每个交易对有各自的基础维持保证金率 (MMR)，这一比率会根据风险限额的不同档位进行相应调整。
例如，假设交易者建立了一个 BTCUSD 仓位，若仓位价值不超过 150 BTC，则所需的维持保证金率为仓位价值的 0.5%。若仓位价值升至 300 BTC，则所需的 MMR 将提高至仓位价值的 1 %。
如需详细了解风险限额，请点击此处查阅我们的详细指南。
维持保证金率 (MMR) 的计算
各仓位的维持保证金率基于仓位价值，采用分档计算方法确定。当仓位价值超过特定的风险限额档位时，超出部分的维持保证金将按照新的风险限额档位对应的 MMR 进行计算。
示例
下表显示了 XYZUSD 合约的详细保证金参数。
|
档位 |
风险限额 (XYZ) |
所需维持保证金率 |
|
1 |
0 - 10 |
1% |
|
2 |
>10 - 20 |
2% |
|
3 |
> 20 - 30 |
3% |
|
4 |
> 30 - 40 |
4% |
|
5 |
> 40 - 50 |
5% |
假设一名交易者以 10 倍杠杆买入 10000 张合约，每张合约的价格为 400 USD，那么该合约的总仓位价值为 25 XYZ。
仓位价值 = 合约数量 × 平均入场价格
= 10,000 / 400 = 25 XYZ
初始保证金 = 仓位价值 / 杠杆倍数
= 25 / 10 = 2.5 XYZ
维持保证金 = 仓位价值 × MMR
= (10 x 1%) + (10 x 2%) + (5 x 3%)
= 0.45 XYZ
也就是说，在触发强平前，该仓位可以承受的最大未结亏损（使用标记价格计算得出）为 1.95 XYZ (2.5 XYZ - 0.45 XYZ)。
公式
在了解维持保证金的计算方法之后，如上表所述，您可能注意到，当仓位价值很高时，此计算过程相当复杂。为了简化计算过程，我们提供了以下计算公式，帮助交易者快速计算仓位的维持保证金。
仓位价值 = 合约数量 × 平均入场价格
维持保证金 (MM) = (仓位价值 × MMR) - 维持保证金扣减额
其中，
n 档的 MM 扣减额 = (n-1) 档风险限额 ×（n 档 MMR 与 (n-1) 档 MMR 之间的差额）+ (n-1) 档 MM 扣减额
用户可以在我们的保证金参数页面查看每个风险限额档位所需的 MMR 及维持保证金扣减额的详细信息。
示例
下表显示了 ETHUSD 合约的详细保证金参数。
|
档位 |
风险限额 |
最大杠杆 |
维持保证金率 |
维持保证金扣减额 |
|
1 |
0 - 500 |
100 |
0.5% |
0 |
|
2 |
>500 - 3,000 |
50 |
1% |
500 x (0.5%) + 0 = 2.5 |
|
3 |
>3,000 - 6,000 |
33.34 |
1.5% |
3,000 x (0.5%) + 2.5 = 17.5 |
|
4 |
>6,000 - 9,000 |
25 |
2% |
6,000 x (0.5%) + 17.5 = 47.5 |
|
5 |
>9,000 - 12,000 |
20 |
2.5% |
9,000 x (0.5%) + 47.5 = 92.5 |
*上表仅供参考，不代表实际保证金参数。 请参阅此页面以获取最新的保证金参数。
示例 1
交易者 A 采用 10 倍杠杆，开设 8,000,000 USD 的多头仓位，每 价格为 2,000 USD。
仓位价值：8,000,000 / 2,000 = 4,000 ETH（3 档）
初始保证金：4,000 / 10 = 400 ETH
维持保证金：4,000 x 2.5% - 17.5 = 82.5 ETH
也就是说，在触发强平前，该仓位可以承受的最大未结亏损为 317.5 ETH (400 ETH - 82.5 ETH)。
示例 2
交易者 B 采用 10 倍杠杆，开设 8,000,000 USD 的 ETHUSD 多头仓位，每 价格为 4,000 USD。同时，以每 2000 USD 的价格设置了另外 8,000,000 USD 的买入限价单。
仓位价值 = 8,000,000 / 4,000 = 2,000 ETH（2 档）
仓位维持保证金 = 2,000 x 1% - 2.5 = 17.5 ETH
订单维持保证金 = 8,000,000 / 2,000 x 1.5% = 60 ETH
所需的维持保证金总额 = 17.5 + 60 = 77.5 ETH
因此可见，当订单未成交时，订单的维持保证金是根据（仓位价值与订单价值之和）确定的 MMR 档位来计算的，而不是基于订单价值本身的风险档位计算。
假设现在买入订单成交。此时所需的维持保证金总额为：
入场均价 = [(8,000,000 / 4,000 ) + (8,000,000 / 2,000 )] / 16,000,000 = 2666.67 USD
仓位价值 = 16,000,000 USD / 2666.67 = 6,000 ETH（3 档）
初始保证金 = 6,000 / 10 = 600 ETH
维持保证金 = 6,000 x 1.5% - 17.5 = 72.5 ETH
订单成交后，所需的维持保证金总额降低至 72.5 ETH。也就是说，在触发强平前，该仓位可以承受的最大未结亏损为 527.5 ETH (600 ETH - 72.5 ETH)。
结论
为在 Bybit 上有效管理风险，交易者必须深入理解如何计算仓位和订单维持保证金。通过精确掌握这些保证金的计算方法，交易者能够更有效地降低强制平仓的风险，并优化自身交易策略。
有
没有