維持保證金是在交易中用來避免強制平倉的關鍵機制。 本文旨在詳細解釋 USDT 永續合約的維持保證金計算過程。

什麼是維持保證金？

維持保證金是交易者在其賬戶中必須持續保有的最低保證金額，以保持當前倉位不被強制平倉。 當未結虧損導致倉位或帳戶的實際保證金低於這一最低要求時，系統將自動觸發強平。

 

隨著交易者持有的合約價值（即倉位價值+訂單價值）增加，達到更高的風險限額檔位時，所需的維持保證金比例也會隨之增加，相應的保證金金額也會提升。  每個交易對有各自的基礎維持保證金率 （MMR），這一比率會根據風險限額的不同檔位進行相應調整。 

 

例如，假設交易者建立了一個 BTCUSD 倉位，若倉位價值不超過 150 BTC，則所需的維持保證金率為倉位價值的 0.5%。 若倉位價值升至 300 BTC，則所需的 MMR 將提高至倉位價值的 1 %。

 

 

如需詳細了解風險限額，請點擊此處查閱我們的詳細指南。 

維持保證金率 （MMR） 的計算

各倉位的維持保證金率基於倉位價值，採用分檔計算方法確定。 當倉位價值超過特定的風險限額檔位時，超出部分的維持保證金將按照新的風險限額檔位對應的 MMR 進行計算。

 

示例

下表顯示了 XYZUSD 合約的詳細保證金參數。 

 

檔位	風險限額 （XYZ）	所需維持保證金率
1	0 - 10	1%
2	>10 - 20	2%
3	> 20 - 30	3%
4	> 30 - 40	4%
5	> 40 - 50	5%

 

假設一名交易者以 10 倍槓桿買入 10000 張合約，每張合約的價格為 400 USD，那麼該合約的總倉位價值為 25 XYZ。

 

倉位價值 = 合約數量 × 平均入場價格

= 10,000 / 400 = 25 XYZ

 

初始保證金 = 倉位價值 / 槓桿倍數

= 25 / 10 = 2.5 XYZ

 

維持保證金 = 倉位價值 × MMR

= （10 x 1%） + （10 x 2%） + （5 x 3%）

= 0.45 XYZ

 

也就是說，在觸發強平前，該倉位可以承受的最大未結虧損（使用標記價格計算得出）為 1.95 XYZ （2.5 XYZ - 0.45 XYZ）。

公式

在瞭解維持保證金的計算方法之後，如上表所述，您可能注意到，當倉位價值很高時，此計算過程相當複雜。 為了簡化計算過程，我們提供了以下計算公式，説明交易者快速計算倉位的維持保證金。

 

倉位價值 = 合約數量 × 平均入場價格

維持保證金 （MM） = （倉位價值 × MMR） - 維持保證金扣減額

 

其中，

n 檔的 MM 扣減額 = （n-1） 檔風險限額 ×（n 檔 MMR 與 （n-1） 檔 MMR 之間的差額）+ （n-1） 檔 MM 扣減額

 

用戶可以在我們的保證金參數頁面查看每個風險限額檔位所需的 MMR 及維持保證金扣減額的詳細資訊。

 

示例

下表顯示了 ETHUSD 合約的詳細保證金參數。

 

檔位	風險限額	最大槓桿	維持保證金率	維持保證金扣減額
1	0 - 500	100	0.5%	0
2	>500 - 3,000	50	1%	500 x （0.5%） + 0 = 2.5
3	>3,000 - 6,000	33.34	1.5%	3,000 x （0.5%） + 2.5 = 17.5
4	>6,000 - 9,000	25	2%	6,000 x （0.5%） + 17.5 = 47.5
5	>9,000 - 12,000	20	2.5%	9,000 x （0.5%） + 47.5 = 92.5

 

*上表僅供參考，不代表實際保證金參數。 請參閱此頁面以獲取最新的保證金參數。

範例 1

交易者 A 採用 10 倍槓桿，開設 8,000,000 USD 的多頭倉位，每 價格為 2,000 USD。

 

倉位價值：8,000,000 / 2,000 = 4,000 ETH（3 檔）

初始保證金：4,000 / 10 = 400 ETH

維持保證金：4,000 x 2.5% - 17.5 = 82.5 ETH

 

也就是說，在觸發強平前，該倉位可以承受的最大未結虧損為 317.5 ETH （400 ETH - 82.5 ETH）。

示例 2

交易者 B 採用 10 倍槓桿，開設 8,000,000 USD 的 ETHUSD 多頭倉位，每 價格為 4,000 USD。 同時，以每 2000 USD 的價格設置了另外 8,000,000 USD 的買入限價單。

 

倉位價值 = 8,000,000 / 4,000 = 2,000 ETH（2 檔）

倉位維持保證金 = 2,000 x 1% - 2.5 = 17.5 ETH

訂單維持保證金 = 8,000,000 / 2,000 x 1.5% = 60 ETH

所需的維持保證金總額 = 17.5 + 60 = 77.5 ETH

 

因此可見，當訂單未成交時，訂單的維持保證金是根據（倉位價值與訂單價值之和）確定的 MMR 檔位來計算的，而不是基於訂單價值本身的風險檔位計算。

 

假設現在買入訂單成交。 此時所需的維持保證金總額為：

 

入場均價 = [（8,000,000 / 4,000 ） + （8,000,000 / 2,000 ）] / 16,000,000 = 2666.67 美元

倉位價值 = 16,000,000 美元 / 2666.67 = 6,000 ETH（3 檔）

初始保證金 = 6,000 / 10 = 600 ETH

維持保證金 = 6,000 x 1.5% - 17.5 = 72.5 ETH

 

訂單成交后，所需的維持保證金總額降低至 72.5 ETH。 也就是說，在觸發強平前，該倉位可以承受的最大未結虧損為 527.5 ETH （600 ETH - 72.5 ETH）。

結論

為在 Bybit 上有效管理風險，交易者必須深入理解如何計算倉位和訂單維持保證金。 通過精確掌握這些保證金的計算方法，交易者能夠更有效地降低強制平倉的風險，並優化自身交易策略。