У торгівлі опціонами значення дельти служить важливим показником, що вказує на чутливість ціни опціону до змін ціни базового активу. В опціонних контрактах Bybit, розрахунки по яких здійснюються в USDC, дельта відображає очікувану зміну ціни опціону в USDC для зміни ціни базового активу на 1 USDC.

 

Трейдери опціонів використовують різні стратегії, щоб заробити на ринкових рухах. Наприклад, якщо трейдер передбачає, що ціна BTCUSDC залишиться нижче 60 000 протягом 2 (двох) тижнів, він може продати 60 000 кол, термін дії якого закінчується в цей період, щоб отримати премію за опціон. У таких випадках трейдери стратегічно керують дельтою свого портфеля, щоб оптимізувати прибуток у межах очікуваного цінового діапазону, узгоджуючи їх з ринковою перспективою та обраною стратегією.

 

Крім того, трейдери, які прагнуть отримати прибуток від очікуваної волатильності, часто прагнуть підтримувати свою дельту в межах прийнятних параметрів, щоб спростити оцінку прибутку та збитків. Оскільки значення дельти опціонів коливаються залежно від динаміки ринку, трейдери повинні постійно коригувати свої позиції, перш за все, за допомогою безстрокових або ф’ючерсних контрактів, щоб регулювати загальну дельту. Отже, Bybit надає інструменти динамічного дельта-хеджування, які допомагають трейдерам ефективно керувати торговими стратегіями під час волатильності.

 

 

 

Що таке динамічне дельта-хеджування (DDH)?

Динамічне дельта-хеджування (DDH) — це стратегія управління ризиками, яку використовують трейдери для точного та ефективного подолання труднощів на нестабільному ринку криптовалюти. Функція DDH на Bybit працює шляхом автоматичного виконання ордерів на купівлю або продаж безстрокових контрактів за ринковою ціною від вашого імені. Вона динамічно коригує дельту вашого інвестиційного портфеля кожні 6 (шість) секунд, забезпечуючи, щоб дельта вашого опціонного контракту залишалася в межах бажаного діапазону та швидко реагувала на ринкові тенденції.

 

Наразі ця функція сумісна з режимом крос-маржі та режимом портфельної маржі на єдиному торговому акаунті, що забезпечує гнучкість у стратегіях управління ризиками.

 

Докладніше

«Грецькі» коефіцієнти опціонів

Основні переваги

• Автоматизоване коригування. Коригує дельту кожні 6 секунд для своєчасного реагування на коливання ринку.

• Пом’якшення ризиків. Підтримує дельту в межах бажаного діапазону, зменшуючи вплив волатильності ринку.

• Збільшений потенціал прибутку. Швидко використовує ринкові тенденції для підвищення прибутковості.

 

 

 

 

 

 

 

 

Ризик

Незважаючи на те, що DDH має значні переваги в управлінні ризиками портфеля та максимального збільшення прибутковості, важливо визнати пов’язані з цим ризики:

 

• Активування DDH може призвести до автоматичного закриття наявних позицій і непотрібного хеджування за допомогою наявних ордерів, створених вручну. Це відбувається тому, що стратегія DDH постійно відстежує дельту портфеля та вживає заходів для підтримки збалансованої експозиції дельта в межах визначеного безпечного діапазону. Тому не рекомендується вручну розміщувати ордери на безстроковий контракт відповідного базового активу під час активації DDH. Це може призвести до того, що значення дельти перевищить заданий діапазон, що потенційно призведе до автоматичного закриття позиції стратегією.

• У разі невиконаних ордерів через недостатню кількість коштів на вашому акаунті стратегію хеджування дельти буде автоматично припинено.

• Якщо режим маржі перемикається в режим, який не підтримується стратегією, як-от режим ізольованої або крос-маржі під час процесу стратегії, стратегію буде припинено.

• Ордери, виконані за допомогою стратегії хеджування дельти, зберігаються навіть після припинення стратегії.

• Bybit не несе відповідальності за ризики, пов’язані з активацією DDH.

 

 

 

 

 

 

 

 

Як працює динамічне дельта-хеджування (DDH)

Розгляньмо приклад, щоб проілюструвати, як DDH працює в різних ринкових сценаріях:

Приклад

Налаштування стратегії DDH:

Монета: BTC

Безпечний діапазон дельти: від -1 до +1

Цільове значення дельти: 0

Хеджування з: USDT безстрокові

Тривалість тригера: 1 хвилина

Амплітуда тригера: 0,5%

 

Якщо припустити, що ціна BTC становить $40 000, позиція користувача в T0 становить:

 

 

 

У T1 ціна BTC зростає до $41 000:

 

 

У момент T1 загальна дельта для позиції BTC користувача становить +2, що перевищує верхню межу дельти у +1. Коливання ринку протягом останньої хвилини становить 2,5%, що перевищує попередньо встановлений поріг у 0,5%, тим самим задовольняючи умови для хеджування.

 

Кількість BTCUSDT безстрокового для продажу визначається в такий спосіб:

Кількість для продажу = мін.(макс.(цільове значення дельти − загальна дельта валюти − макс. розмір ордера), − розмір одного контракту)

 = мін.(макс.(0−2,−100),−0,0001) = −2

 

Після продажу значення дельти змінюється на 0. Важливо зазначити, що якщо значення дельти не повернеться до безпечного діапазону після одного хеджування через обмеження максимального обсягу одного ордера, стратегія утримається від негайного розміщення подальших ордерів, щоб запобігти дестабілізації ринку. Натомість вона чекатиме 6 (шість) секунд, перш ніж повторно оцінити дельту валюти та ініціювати інший ордер.

 

 

У T2 ціна BTC падає до $39 000:

 

 

У момент T2 загальна дельта позиції BTC користувача становить -3,8, що перевищує нижню межу дельти у -1. Коливання ринку протягом останньої хвилини розраховується як 4,9%, що перевищує попередньо визначений поріг у 0,5% і відповідає критеріям хеджування.

 

Кількість BTCUSDT безстрокового для купівлі визначається в такий спосіб:

Кількість для купівлі = мін.(макс.(цільове значення дельти − загальна дельта валюти − макс. розмір ордера), − розмір одного контракту)

= мін.(макс.(0−(−3,8),−100),−0,0001) = 3,8

 

Після виконання ордера на купівлю BTCUSDT безстроковий закриває позицію за 3,8 BTC. Прибуток і збиток цієї позиції можна розрахувати в такий спосіб:

Прибуток/збиток = 3,8×[(40 000 × 10 + 41 000 × 212−39 000)]

=3,8×(1166,66) = 4433,3

 

Цей розрахунок не враховує комісії за обробку. Після ордера на купівлю значення дельти повертається до 0.

 

 

У T3 ціна BTC повертається до $40 000:

 

 

У момент T3 загальна дельта для позиції BTC користувача становить +1,8, що перевищує верхню межу дельти у +1. Коливання ринку протягом останньої хвилини розраховується як 2,56%, що перевищує попередньо визначений поріг у 0,5% та задовольняє умови для хеджування.

 

Кількість BTCUSDT безстрокового для продажу визначається в такий спосіб:

Кількість для продажу = мін.(макс.(цільове значення дельти − загальна дельта валюти − макс. розмір ордера), − розмір одного контракту)

= мін.(макс.(0−(+1,8),−100),−0,0001) = −1,8

 

Після виконання ордера на продаж значення дельти повертається до 0.

 

 

У T0–T3 ціни BTC коливалися з $40 000 до $41 000, а потім до $39 000 і назад до $40 000. Без динамічного хеджування акаунт не мав би додаткового прибутку, а реалізовані та нереалізовані прибутки становили б $0. Однак із динамічним хеджуванням акаунт отримав $4433,3 реалізованого прибутку та $1366,6 нереалізованого прибутку, що загалом склало $5799,9 прибутку.

 

Примітка. Цей розрахунок не враховує часового спаду, зміни очікуваної волатильності та комісії за транзакції.